揭秘服裝業(yè)吸金潛規(guī)則：現(xiàn)金流就靠拖欠

當季大衣直打三折、滿500元立減260元等服裝大促銷今年提前到來，這不是因為金融危機陰霾未散，而是在零售業(yè)“聯(lián)營扣點模式”下，商場與品牌商生存狀況徹底“扭曲”??商場喪失

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合肥百貨14.09 0.181.29%新世界14.41 0.161.12%太平洋17.66-0.32-1.78%商業(yè)本質(zhì)，靠拖延貨款來投資謀生，品牌商資金鏈繃緊無奈靠價格戰(zhàn)比拼。

昨日舉行的“第一零售網(wǎng)泛零售大會”上，中國連鎖經(jīng)營協(xié)會發(fā)布報告稱，目前在聯(lián)營扣點模式下的百貨業(yè)者45％的融資源于應收賬款，資金來源也有25％為應收賬款，也就是說原本應及時給到品牌商、供貨商的應收賬款，如今卻成為零售商的無息貸款。

無疑這將給整個行業(yè)帶來危機。

昨天CBN記者走訪上海龍之夢、新世界、巴黎春天等多家商場發(fā)現(xiàn)，半價促銷比比皆是，在人民廣場的新世界百貨，一件標價700多元的純羊毛衫并未標示折扣字樣，但一詢價，營業(yè)員稱僅售200多元。

“為何大幅降價，其實很簡單，就是百貨商場要求品牌商讓利，在零售業(yè)，百貨商場其實是收取品牌商一定租金然后扣點分成，一旦需要在節(jié)假日促銷，則由品牌商"讓抽"，即讓出抽成，這被業(yè)界俗稱聯(lián)營扣點模式�！币晃婚L期從事百貨零售的業(yè)者透露。

目前幾乎所有百貨商場都采取這種模式，不少品牌商也只能提高價格然后再打折來應對�！�4~5年前我們的服裝定價是成本的3.5倍，現(xiàn)在隨著租金上漲和百貨商場扣點促銷等，我們定價至少要在成本價5倍才能盈利�！蹦撤�裝品牌商透露。

百貨業(yè)者的融資算盤

為何百貨商場采取聯(lián)營扣點模式？CBN記者調(diào)查獲悉，這一模式下，百貨商場對品牌商統(tǒng)一收銀，然后給品牌商一定付款賬期。商場依靠向品牌商收取銷售渠道費用（包括品牌專柜設(shè)計裝修費、商品實樣陳列費、銷售人員費用等）以及拖延賬期、積壓資金來獲利。

昨日的零售大會上，中國連鎖經(jīng)營協(xié)會副秘書長楊青松指出，在聯(lián)營扣點模式下，大多數(shù)百貨商場都沒有自有品牌，完全依靠招商經(jīng)營。據(jù)調(diào)查，在零售商資金來源中，比例最高的是應收賬款占25％，這部分資金原本是應及時給到品牌商、供貨商的貨款，如今卻成為零售商的無息貸款。原本應排在資金來源第一位的業(yè)務(wù)利潤盈余僅占15％。另一項預收賬款，即百貨商場發(fā)出的購物卡等，居然也占到其資金來源的9％，即應收賬款和預收賬款兩項占據(jù)零售商資金來源的34％，遠遠超過本應作為商業(yè)主營收入的利潤盈余。

上海購物中心協(xié)會副秘書長俞稚玉昨日指出，百聯(lián)光是靠OK卡銷售的預收賬款就達數(shù)億元。

而比資金來源更不正常的，是零售商的融資構(gòu)成，楊青松指出，融資構(gòu)成包括銀行貸款、融資融券等，但事實上目前涉及供應商、品牌商貨款的應付賬款竟占45％，其他融資比例都不高。

當應付賬款成為零售商主要資金來源后，品牌商賬期被一拖再拖。部分品牌商反映，如太平洋百貨、百盛等聲譽較好的商場，賬期可在40多天，其他業(yè)者賬期可長達半年甚至更久，這讓品牌商資金鏈相當緊張。

也正是這種聯(lián)營扣點模式使很多零售商招商時僅招現(xiàn)金流較好的品牌，以保障應收賬款充足，這也造成大街小巷百貨商場內(nèi)品牌雷同，毫無特色。

“百貨業(yè)者等于喪失了自主經(jīng)營權(quán)和商業(yè)本質(zhì)，缺乏特色和核心競爭力后，各個商家只能靠降價來比拼。所以現(xiàn)在促銷幅度越來越大�！鄙虾＿B鎖經(jīng)營研究所所長顧國建分析。

危機凸顯

目前不少百貨業(yè)者將所獲資金主要用于門店擴張和投資，有些甚至涉及股票、地產(chǎn)投資。香港新世界（00017.HK）2009年年報顯示，今年在北京、武漢和臺州新開3家門店，之后還啟動了二線城市收購。而百盛商業(yè)（03368.HK）的非經(jīng)營性投資則包括出售物業(yè)等。合肥百貨（000417.SZ）發(fā)布今年上半年業(yè)績預增公告也稱，上半年凈利潤約7700萬元，同比增長70%，但大幅增長不是靠主業(yè)，而是投資收益1105.41萬元，使凈利潤增加829.06萬元，非經(jīng)常性因素對凈利潤的影響為2383.32萬元。

“這種不正常的資金來源構(gòu)成，將導致零售企業(yè)不可持續(xù)發(fā)展。”楊青松分析，零售企業(yè)盈利得靠商業(yè)本身運作，而非融資投機性收入。大幅利潤增長依靠地產(chǎn)或其他投資具投機性，存在很大風險，一旦資金鏈斷裂，零售企業(yè)和被拖欠貨款的品牌商、供貨商都會被殃及。即便是開設(shè)新店，從投資到盈利需要幾年時間，假如品牌商、供貨商向零售商在短期內(nèi)要求支付貨款，零售商則面臨擠兌危機。

此外，聯(lián)營扣點模式下，不少“老字號”百貨業(yè)者面臨生存危機。有數(shù)字顯示，目前上海擁有商業(yè)老字號280多家，其中有一些已近消亡。中華老字號商城總經(jīng)理袁一平透露，聯(lián)營扣點模式下，老字號品牌無法進入各主要商圈的百貨商場，稍有人氣的百貨商場一般日租金在30~40元/平方米，老字號們支付不起。而另一種方式是每月需有保底營業(yè)額指標，通常在15萬~30萬元不等，這也是很多“小買賣”業(yè)態(tài)的老字號無法達到的。而獨立擴店成本更高，于是很多老字號只能“自生自滅”了。

-- 來源：搜狐